Дворац у Карпатским планинама. Овде, венчајући се и одлучивши да се смири и ради кућанске послове, извесни мађионичар се настанио. Он је заљубљен у своју жену и обећава јој да ће живети "као и сви други", али душа тражи нешто чаробно, а власник имања није у стању да се одупре "потешкоћама". Тако сада Господарица схвата да је њен муж започео нова чуда. Испада да ће тешки гости ускоро стићи у кућу.
Младић се први појави. На питање Господарице, како се оно зове, одговара: медвед. Чаробњак, обавестивши своју жену да ће управо због младог човека почети невероватна дешавања, признаје да је пре седам година младог медведа претворио у шуму у човека. Домаћица не може да поднесе када "муче животиње ради сопствене забаве" и моли свог супруга да младића поново направи медведом и ослободи га. Испоставило се да је то могуће, али само ако нека принцеза воли младића и пољуби га, Господари се жали непозната девојка, плаши се опасне игре коју је започео њен супруг.
У међувремену, звучи труба која најављује долазак нових гостију. Овај краљ, пролазећи поред, одједном је желео да се претвори у дворац. Власник упозорава да ће сада видети безобразлук и ружноћу. Међутим, краљ који је долазио испрва је уљудан и сусретљив. Истина, убрзо је признао да је деспот, осветољубив и каприциозан. Али за то су криве дванаест генерација предака („сви момци, један до једног!“), Јер је по њима он по природи љубазан и паметан, понекад чини такве ствари које чак и плачу!
Након неуспелог покушаја да се власници отровају третираним вином, краљ, проглашавајући покојног ујака кривцем, каже да принцеза, његова ћерка, није наследила злобне породичне склоности, она је љубазна и чак ублажава његову сурову склоност. Власник прати госта до соба које су му намијењене.
Принцеза улази у кућу и на вратима се судара с медвједом. Симпатија се одмах јавља међу младима. Принцеза није навикла на једноставан и срдацан третман, она воли да разговара са медведом.
Чују се звуци труба - приближава се краљевска смотра. Дјечак и дјевојчица бјеже држећи се за руке. "Па, ураган се појавио, љубав је дошла!" - каже Господарица која је чула њихов разговор.
Појављују се двори. Сви они: и први министар, и прва дама коњица, и слушкиње застрашују министра-администратора, који је, знајући како да удовољи краљу у свему, потпуно га потчинио и задржао његову пратњу у црном телу. Администратор који је ушао, гледајући у бележницу, израчунава приход. Победивши код Господарице, он је без предговора одредио љубавни састанак, али, сазнавши да је њен муж чаробњак и да га може претворити у штакора, извињава се и љутња се распада на дворјане који су се појавили.
У међувремену, у собу улазе прво краљ и господар, а затим принцеза и медвед. Угледавши радост на лицу своје ћерке, краљ схвата да је разлог томе ново познанство. Он је спреман да младићу дочека титулу и понесе је са собом на путовање. Принцеза признаје да јој је младић постао најбољи пријатељ, спремна је да га пољуби. Али, схвативши ко је она, медвед бежи у ужасу и очају. Принцеза је у губитку. Она напушта собу. Краљ ће погубити дворјане, ако нико од њих неће моћи да му саветује како да помогне принцези. Палац је спреман. Изненада се врата отворе и на прагу се појави мушка мушка хаљина, са мачем и пиштољима. Наређује да се коњ оседла, опрости се од оца и нестане. Чује се звук коња. Краљ појури за њим, наређујући слети да га пође за њим. "Па, да ли сте задовољни?" - пита љубавница свог мужа. "Врло!" - он одговара.
Једне лоше зимске вечери, власник гостионице Емилиа са тугом се сећа девојке коју је својевремено волео и у чију част је назвао своје предузеће. И даље сања да је упозна. Покуцају на врата. Гостионичар пушта путнике прекривене снегом - ово је краљ и његова пратња која тражи своју ћерку.
У међувремену, принцеза је у овој кући. Обучена као дечак, отишла је код приправника код ловца који овде живи.
Док се Гостионичар организује за остале госте, медвед је. Нешто касније упознаје принцезу, али не препознаје је у мушком оделу. Каже да је побегао из љубави према девојци која је веома слична новом познанику и, како он мисли, и заљубљена у њега. Принцеза исмева медведа. Еруптирани спор завршава се борбом са мачевима. Правећи ручак, младић скида капу са противника - плетенице падају, маскара је готова. Дјевојка је увријеђена за Медвједа и спремна је да умре, али да му докаже да је равнодушан према њој. Медвед жели поново да трчи. Али кућа је прекривена снегом на крову, немогуће је изаћи.
У међувремену, Гостионичар открива да га је изгубила Емилија Прва коњаница. Постоји објашњење и помирење. Краљ је срећан што је ћерка пронађена, али, видевши је тужну, захтева да један од дворјака оде да је утеши. Жреб пада на администратора, који се страшно боји да ће га принцеза једноставно упуцати. Међутим, враћа се жив и уз неочекиване вести - краљевска ћерка одлучила се удати за њега! Разјарени медвјед одмах нуди понуду двема слушкињама одједном. Принцеза се појављује у венчаници: венчање за сат времена! Младић тражи дозволу да разговара са њом приватно и открива јој своју тајну: вољом чаробњака, претвориће се у медведа чим је пољуби - то је разлог његовог бекства. Принцеза очајно одлази.
Одједном се чује музика, отварају се прозори, иза њих није снег, већ цвеће проплане. Удахне весели Учитељ, али његова радост брзо избледи: очекивано чудо се није догодило. „Како се усуђујеш да је не пољубиш ?! Пита медведа. "Ниси волео девојку!"
Власник одлази. Изван прозора опет пада снег. Потпуно депресиван, медвед се обраћа ловцу који улази са питањем да ли има жељу да убије стотог медведа (похвалио се да има 99 убијених медведа), јер ће ипак наћи принцезу, пољубити је и претворити у звер. Након оклевања, ловац пристаје да искористи "љубазност" младића.
Прошла је година. Гостионичар се оженио својом вољеном Емилијом. Медвед је нестао на непознатом месту: чаролија чаробњака не дозвољава му да оде до принцезе. А девојка се због несрећне љубави разболела и ускоро је умрла. Сви дворјани су у дубокој тузи. Само Администратор, иако се није одржало његово венчање, постао је богатији и одважнији, и није веровао у смрт из љубави.
Принцеза жели да се опрости од пријатеља и замоли је да јој се улепша последње минуте. Међу присутнима је и Учитељ с Господарицом. Степени се чују дубоко у башти - медвед је ипак стигао! Принцеза се радује и признаје да га воли и опрашта му, нека се претвори у медведа, ако само он не оде. Она загрли и пољуби младића. ("Слава храбрим људима који се усуде вољети, знајући да ће се то завршити", рекао је чаробњак мало раније.) Чује се грмљавина, тама влада тренутак, затим светлост трепери, и сви виде да је медвед човек. Чаробњак је одушевљен: догодило се чудо! Да би га прославио, он претвара Администратору, који је уморан од свега, у пацова и спреман је да створи нова чуда, „како не би пукао од вишка снаге“.